Gestão de forex na índia

Gestão de câmbio.
O governo indiano formulou a Lei de Gestão de Câmbio (FEMA) em 1999. Em 1 de junho de 2000, a FEMA entrou em vigor substituindo a Lei de Regulação de Câmbio (FERA), que foi formulada em 1973. Na Índia, foram desenvolvidas extensas reformas econômicas. realizado no início dos anos 90, o que levou à desregulamentação e liberalização da economia do país. Portanto, a Lei de Gestão de Câmbio (FEMA) foi formulada para ser compatível com as políticas de pro liberalização do governo indiano.
O Foreign Exchange Management Act (FEMA) é aplicável a todo o país. Agências, escritórios e sucursais, fora da Índia, que pertencem a residentes indianos, também são da competência deste ato. A Lei de Gestão de Câmbio (FEMA) também se estende a qualquer disputa que seja cometida em escritórios, agências e sucursais fora da Índia pertencentes a pessoas abrangidas por este ato.
Entre os vários objetivos do Foreign Exchange Management Act (FEMA), um importante é unir e revisar todas as leis que se relacionam com câmbio. Além disso, o Foreign Exchange Management ACT (FEMA) visa promover os pagamentos e o comércio no país. Outro objetivo significativo e objetivo da Foreign Exchange Management Act (FEMA) é incentivar a manutenção ordenada e o desenvolvimento do mercado de câmbio na Índia.
Foram realizados esforços extensivos para garantir a implementação efetiva da FEMA na Índia. Implementação adequada e supervisão eficiente são as pré-condições significativas para o sucesso da Lei de Gestão de Câmbio (FEMA).

Teoria do mercado cambial | Índia | Gestão de Forex.
Depois de ler este artigo, você aprenderá sobre a teoria do mercado cambial e suas características.
Evolução do mercado cambial:
O movimento de dinheiro e capital entre os países decorrentes de transações financeiras e o comércio transfronteiriço é a origem dos negócios cambiais. Todas as reivindicações de moeda estrangeira a pagar no exterior, sejam constituídas por dinheiro em moeda estrangeira com bancos no exterior, ou contas ou cheques em moeda estrangeira e pagáveis ​​no exterior, são denominadas divisas.
Em consonância com o crescimento do comércio internacional e a liberalização progressiva dos movimentos de capitais pelos países, o volume de negócios cambiais cresceu tremendamente durante os anos sessenta e início dos anos 70 do século anterior. O movimento gradual de vários países, desde taxas fixas ou vinculadas até flutuador parcial ou total, também ajudou a aumentar os volumes.
A evolução do atual sistema monetário e o crescimento do mercado global de câmbio têm uma história chequerada. Neste artigo, vamos abordar os marcos e introduzir os aspectos históricos o mais brevemente possível.
Quase todas as nações têm sua própria moeda nacional ou unidade monetária - seu dólar, seu peso, sua rupia - usado para fazer e receber pagamentos dentro de suas próprias fronteiras. Mas as moedas estrangeiras geralmente são necessárias para pagamentos entre fronteiras nacionais.
Assim, em qualquer país cujos moradores conduzam negócios no exterior ou realizem transações financeiras com pessoas em outros países, deve haver um mecanismo para fornecer acesso a moedas estrangeiras, de modo que os pagamentos possam ser feitos de forma aceitável para estrangeiros. Em outras palavras, há necessidade de & # 8220; câmbio & # 8221; transações-trocas de uma moeda para outra.
& # 8220; Câmbio & # 8221; refere-se ao dinheiro denominado na moeda de outra nação ou grupo de nações. Qualquer pessoa que troque dinheiro denominado na moeda de seu próprio país por dinheiro denominado na moeda de outra nação adquire divisas.
Isso é válido se o valor da transação é igual a alguns dólares ou a bilhões de dólares; se a pessoa envolvida é um turista cobrando o cheque de um viajante em um restaurante no exterior ou um investidor trocando centenas de milhões de dólares pela aquisição de uma empresa estrangeira; e se a forma de dinheiro que está sendo adquirida é notas de moeda estrangeira, depósitos bancários em moeda estrangeira ou outros créditos de curto prazo denominados em moeda estrangeira. Uma transação cambial ainda é uma mudança de fundos, ou créditos financeiros de curto prazo, de um país e de outra moeda.
O câmbio pode ser em dinheiro, fundos disponíveis em cartões de crédito e cartões de débito, cheques de viagem, depósitos bancários ou outros créditos de curto prazo. Ainda é & # 8220; câmbio & # 8221; se for um crédito financeiro negociável de curto prazo denominado em uma moeda diferente do dólar norte-americano.
Mas, no mercado de câmbio descrito neste artigo, a rede internacional de grandes comerciantes de divisas envolvidos em operações de alto volume em todo o mundo - as operações cambiais estrangeiras quase sempre assumem a forma de troca de depósitos bancários de diferentes denominações nacionais. Se um banco concordar em vender dólares para as marcas alemãs para outro banco, haverá uma troca entre as duas partes de um depósito bancário em dólares para um depósito bancário DEM.
Os instrumentos para fazer pagamentos no exterior também podem ser consultados coletivamente como câmbio. O câmbio inclui moeda e outros instrumentos de pagamento denominados em moedas estrangeiras.
Suponha que um importador dos EUA tenha concordado em comprar uma certa quantidade de um produto ou produto do exportador indiano com Rs. 10.000, ele tem que converter o valor em dólares equivalente para INR e pagar o exportador. É aí que existe o mercado cambial para que essas transações se tornem, possíveis e fáceis, os cheques especiais e outros instrumentos para efetuar o pagamento no exterior são designados como câmbio. O câmbio inclui moeda e outros instrumentos de pagamento denominados em moedas.
A inflação, a desvalorização ea correção da paridade exercem tremenda pressão sobre os sistemas monetários internacionais e a economia de vários países. Para combater os efeitos adversos resultantes e as ondas de choque, a partir de 1931, vários países introduziram o controle cambial de uma forma ou de outra. O objetivo principal era regular e controlar a saída através da definição de prioridades na despesa de divisas disponíveis, a fim de preservar o estoque de divisas no país.
Quando a Segunda Guerra Mundial estourou, os países que até então não tinham introduzido controle cambial, foram obrigados a fazê-lo.
Dólar dos EUA como moedas de reserva do mundo:
A força da economia dos EUA aumentou ainda mais após o final da Segunda Guerra Mundial, já que os EUA começaram a reestruturar a economia mundial quebrada pela guerra, especialmente na Europa e partes da Ásia. Os EUA ajudaram o mundo com finanças, tecnologia, bens e serviços # 8211; a maioria dos quais veio na forma do dólar americano. Esta é uma das razões pelas quais a moeda dos EUA virtualmente se tornou a moeda mais comum em todo o mundo.
Com os EUA tornando-se o único país credor líquido do mundo (o Reino Unido, que exerceu o poder inquestionável, já se tornou um país devedor líquido), o dólar emergiu como a única moeda de reserva internacional em todo o mundo.
A taxa de câmbio é um preço - o número de unidades da moeda de uma nação que deve ser entregue para adquirir uma unidade da moeda de outra nação. Existem dezenas de taxas de câmbio # 8221; pelo dólar dos EUA. No mercado à vista, há uma taxa de câmbio para todas as outras moedas nacionais negociadas nesse mercado, bem como para várias moedas compostas.
Teoria da Paridade de Poder de Compra:
A paridade de poder de compra (PPP) é uma teoria (proposta por um economista sueco, Prof. Gustav Cassel), que afirma que as taxas de câmbio entre as moedas estão em equilíbrio quando seu poder de compra é o mesmo em cada um dos dois países.
Isto significa que a taxa de câmbio entre dois países deve igualar a proporção dos dois países & # 8217; nível de preço de uma cesta fixa de bens e serviços. Quando o nível de preços domésticos de um país está aumentando (ou seja, um país experimenta a inflação), a taxa de câmbio do país deve ser depreciada para retornar ao PPP.
A base para PPP é a lei # 8220 de um preço # 8221 ;. Na ausência de transporte e outros custos de transação, os mercados competitivos igualarão o preço de um bem idêntico em dois países quando os preços se expressarem na mesma moeda. Por exemplo, um determinado televisor que vende 750 dólares canadenses [CAD] em Vancouver deve custar 500 dólares americanos [USD] em Seattle, quando a taxa de câmbio entre o Canadá e os EUA é de 1,50 CAD / USD.
Se o preço da TV em Vancouver fosse de apenas 700 CAD, os consumidores em Seattle prefeririam comprar o aparelho de TV em Vancouver. Se esse processo (denominado & # 8220; arbitrage & # 8221;) for realizado em larga escala, os consumidores dos Estados Unidos comprando produtos canadenses oferecerão o valor do dólar canadense, tornando os bens canadenses mais dispendiosos para eles. Este processo continua até que os produtos tenham novamente o mesmo preço.
Existem três advertências com esta lei de um preço:
(1) Como mencionado acima, os custos de transporte, barreiras ao comércio e outros custos de transação podem ser significativos.
(2) Deve haver mercados competitivos para os bens e serviços em ambos os países.
(3) A lei de um preço apenas se aplica a bens comercializáveis; bens imóveis, como casas e muitos serviços locais, não são, naturalmente, comercializados entre países.
Os economistas usam duas versões de Paridade de Poder de Compra: PPP absoluto e PPP relativo. Absoluto PPP é uma extensão do Law of One Price.
Teoria da Lei de um Preço:
1. Uma mercadoria terá o mesmo preço em termos de moeda comum em cada país.
2. Na ausência de fricções (por exemplo, custos de envio, tarifas).
4. Preço do trigo em França (por alqueiro): P *
5. Preço do trigo nos EUA (por alqueiro): P $
6. S * / $ = taxa de câmbio spot.
A teoria absolutos de PPP refere-se à igualdade de níveis de preços entre países. Coloque formalmente, a taxa de câmbio entre o Canadá e os Estados Unidos ECAD / USD é igual ao nível de preços no Canadá PCAN dividido pelo nível de preços nos Estados Unidos PUSA.
Suponha que o índice de preço PCAD / PUSD implique uma taxa de câmbio PPP de 1,3 CAD por 1 USD. Se a taxa de câmbio de hoje ECAD / USD for de 1,5 CAD por 1 USD, a teoria PPP implica que o CAD apreciará (se fortalecerá) contra o USD, e o USD, por sua vez, se depreciará (diminuirá) contra o CAD.
PPP relativa refere-se a taxas de variação de níveis de preços, ou seja, taxas de inflação. Esta proposição afirma que a taxa de apreciação de uma moeda é igual à diferença nas taxas de inflação entre o país estrangeiro e o país de origem. Por exemplo, se o Canadá tiver uma taxa de inflação de 1% e os EUA tenham uma taxa de inflação de 3%, o dólar dos EUA se depreciará em relação ao dólar canadense em 2% ao ano. Esta proposição mantém-se empiricamente especialmente quando as diferenças de inflação são grandes.
O PPP determina apenas as taxas de câmbio de longo prazo:
Os movimentos da taxa de câmbio no curto prazo são orientados para a notícia. Os anúncios sobre mudanças na taxa de juros, mudanças na percepção do caminho de crescimento das economias e similares são todos fatores que impulsionam as taxas de câmbio no curto prazo. O PPP, em comparação, descreve o comportamento a longo prazo das taxas de câmbio. As forças econômicas por trás do PPP acabarão por igualar o poder de compra das moedas. Isso pode levar muitos anos, no entanto. Um horizonte de tempo de 4-10 anos seria típico.
O mercado de câmbio é o mercado internacional e as moedas são compradas e vendidas por importadores e exportadores, respectivamente. O preço pelo qual uma moeda nacional pode ser trocada por outra é denominada taxa de câmbio.
Em suma, os principais participantes no mercado de câmbio são bancos comerciais, câmbio local e outros revendedores autorizados e as autoridades monetárias. Os bancos comerciais operam a nível de varejo para exportadores e empresas individuais, bem como em níveis de atacado no mercado interbancário. Os corretores de câmbio envolvem corretores ou corporações individuais, os negociantes bancários usam freqüentemente corretores para permanecer anônimos, uma vez que a eficiência dos bancos pode influenciar os empréstimos de curto prazo.
As autoridades monetárias envolvem principalmente o banco central de vários países que interfere para manter ou influenciar a taxa de câmbio de suas moedas com um certo alcance e também executar as ordens do governo.
Embora os próprios participantes possam estar baseados em países individuais, e os países podem ter seus próprios centros comerciais, o mercado em si é mundial e os participantes irão negociar em mais de um mercado.
Principalmente troca de função de mercado através de telefone e telex também. É importante notar que as moedas com conversibilidade limitada desempenham um papel menor no mercado de câmbio.
Funções do mercado cambial:
O objetivo principal do mercado de câmbio é ajudar a conversão de moeda internacional para a moeda nacional de outros países quando as moedas são convertidas, o poder de compra é transferido entre os países através dos instrumentos de mecanismo de pagamento internacional que são -
1. Transferência telegráfica e.
2. Letras de câmbio estrangeiras, etc.
O mercado de câmbio oferece crédito nacional e internacional para promover taxas estrangeiras, por exemplo, o Bill of Exchange estrangeiro. A carta de crédito estrangeira é utilizada em pagamento internacional.
A taxa de câmbio é determinada pela demanda e fornecimento de moedas estrangeiras. Os condutores de mercado são dinâmicos e, portanto, taxa de câmbio mutuário. Duas moedas nacionais continuam mudando de tempos em tempos.
As mudanças nas taxas de câmbio envolvem elemento de & # 8216; risco & # 8217; Para os exportadores e os importadores tentam cobrir os riscos através de um acordo internacional, isso é chamado de mercados de câmbio comuns (onde um acordo de mercado onde compradores e vendedores de divisas chegam a um acordo mútuo para trocar moeda em uma determinada taxa em uma data futura). Assim, um contrato a prazo ajuda a cobrir (hedge) o risco envolvido nas taxas de câmbio flutuantes.
Características do Mercado de Câmbio:
Em 1971, quando o método de "compra e venda" mudou de taxas de câmbio fixas para flutuantes, na época, ocorreu um mercado interbancário que, hoje em dia, conhecemos como Forex ou FX ou Mercado de Câmbio.
O Forex não é mais que um conjunto de transações ou negócios que envolvem troca de moedas especificadas de qualquer país chamado a uma taxa decidida em qualquer data ou hora especificada. No momento da troca, a taxa de uma moeda para outra moeda é determinada pela entrega e demanda, para o qual, ambas as partes opostas concordam.
Devido à expansão do sistema de comércio internacional e à eliminação do controle cambial em muitas nações, o alcance das negociações no mercado cambial global está aumentando constantemente. Não se limita apenas ao alcance das transações, mas também as taxas de desenvolvimento do mercado também são muito notáveis. O volume de negócios médio do mercado cambial global está sendo estimado em US $ 3,98 trilhões, de acordo com o Banco de Pagamentos Internacionais.
Tanto as instituições financeiras como os investidores individuais estão sendo atraídos pelo mercado cambial, pois aumentou numerosos participantes de todo o mundo. Devido ao desenvolvimento da tecnologia da informação, o mercado pareceu ser alterado além da apreciação. Graças aos sistemas de comércio eletrônico, que tornou tão fácil e acessível ao público que agora só sentando em casa podemos lidar ou saber sobre os detalhes do forex que também dentro de uma fração de segundos.
Hoje em dia, os principais bancos monopolistas preferem sistemas eletrônicos em vez de acordos em dois lados. De acordo com os estudos apresentados, os corretores eletrônicos foram estimados em mais de 11% do volume de negócios do mercado cambial.
O mercado forex é um depósito em que se pode aplicar o poder financeiro, intelectual e psíquico pessoal, não tentando, mas pela força de sua inteligência. A parte crucial do forex é a estabilidade. Embora seja estranho ouvir que sempre há uma queda súbita em um mercado de ações financeiro típico, mas o mercado cambial nunca cai, ou seja, se o dólar cair, então a outra moeda fica mais forte.
O mercado forex é um mercado de 24 horas que não depende de certas horas de troca de câmbio e ocorre entre bancos que estão sendo localizados nos diferentes cantos do mundo. Se tivermos uma tecnologia comercial detalhada e confiável, é bom fazer negócios com isso, é por isso que os bancos centrais compram equipamentos caros e mantêm várias equipes operando em diferentes setores do mercado cambial.
As características do mercado forex que contribuem para o seu crescimento são:
Maior a liquidez, mais poderoso será do lado do investidor, pois lhes dá a opção de abrir ou fechar uma posição de qualquer tamanho.
2. Prontidão e Disponibilidade:
O mercado FOREX não precisa esperar para dar uma resposta certa a qualquer ocasião devido ao seu horário de trabalho de 24 horas e a probabilidade de trocar o relógio 24 horas.
Com exceção do spread do mercado de oferta natural entre o preço da oferta e da demanda, o mercado cambial geralmente não cobrava nenhuma taxa de serviço.
As alavancas ou as margens de crédito generalizadas, em conjunto com citações de moeda altamente variáveis, tornam este mercado altamente lucrativo, mas também muito lucrativo.
Necessidade de câmbio:
No mundo de hoje, nenhum país é auto-suficiente, conseqüentemente há necessidade de troca de bens e serviços entre países diferentes. Todo país soberano no mundo tem uma moeda que é um curso legal no seu território e essa moeda não atua como dinheiro fora dos limites. Portanto, sempre que um país compra ou vende bens e serviços de um país para outro, os residentes de dois países têm que trocar moedas.
Assim, os mercados de Forex atuam como um mecanismo facilitador através do qual a moeda de um país pode ser trocada, ou seja, comprada ou vendida pela moeda de outra empresa.
Diferentes Tipos de Taxas de Câmbio:
Neste sistema, o valor de uma moeda em termos de outra é corrigido. Essas taxas são determinadas por governos ou bancos centrais dos respectivos países. As taxas de câmbio fixas resultam da vinculação de suas moedas a uma mercadoria comum ou a uma moeda específica. As taxas permanecem constantes ou podem flutuar dentro de um alcance estreito.
Quando uma moeda tende a atravessar os limites, os governos intervêm para mantê-lo dentro da banda. Normalmente, os países classificam sua moeda para a moeda em que as principais transações são realizadas ou alguns países até fixam suas moedas para SDR. Por exemplo: o dólar dos EUA tem 24 moedas ligadas a si mesmo, enquanto o franco francês tem 14 moedas e 4 moedas estão vinculadas aos SDRs.
A principal vantagem deste sistema é que proporciona estabilidade ao comércio internacional e o risco cambial é reduzido até certo ponto. Devido ao sistema de taxa de câmbio fixa, exportadores e importadores são claros sobre o quanto eles têm que pagar uns aos outros na data de vencimento.
A desvantagem é que é propenso a especulações, ou seja, um especulador antecipando a desvalorização da libra esterlina comprará dólares norte-americanos a uma taxa a prazo, de modo a vendê-los quando ocorrer uma desvalorização da libra.
Gold Standard System:
O desenvolvimento do mercado de câmbio em sua forma atual pode ser rastreado até meados da década de 1850. Por volta desse tempo, o bimetálismo (usando ouro e prata) gradualmente deu lugar a um sistema monetário usando o ouro sozinho.
A história do mercado de câmbio foi uma história que praticamente correu paralelamente à história da moeda dos EUA. O dólar americano foi estabelecido em abril de 1792 sob o Ato da hortelã dos EUA. Sua supremacia nas finanças internacionais pode ser atribuída aos dias pós-Grande Depressão e a introdução do sistema de taxa de câmbio fixa.
Foi nesse momento que o dólar dos Estados Unidos deveria ser feito livremente conversível em ouro à taxa fixa de US $ 35 para uma onça troy. A principal característica do Gold Standard foi que se baseava no sistema de taxas de câmbio fixas, sendo as paridades das taxas de câmbio contra o ouro como valor de referência. Dois tipos principais operados sob o Padrão de Ouro, a saber, Gold Specie Standard e Gold Gold Bullion Standard.
Gold Bullion Standard:
A base do dinheiro continua a ser um peso fixo de ouro, mas a moeda em circulação consiste em notas de papel com as autoridades prontas para converter quantidades ilimitadas de moeda em papel para ouro e vice-versa, sob demanda a um índice de conversão fixo. Assim, uma nota de libra esterlina pode ser trocada por dizer # 8216; x & # 8217; onças de ouro, enquanto uma nota de dólar pode ser convertida em dizer # 8216; y & # 8217; onças de ouro a pedido.
Gold Exchange Standard:
O padrão Gold Exchange foi estabelecido para criar liquidez adicional nos mercados internacionais. Assim, alguns dos países se comprometeram a converter suas moedas na moeda de algum outro país no padrão-ouro, em vez de em ouro.
As autoridades estavam prontas para converter a uma taxa fixa, a moeda em papel emitida por eles no papel moeda de outro país, que está operando uma espécie de ouro ou um padrão de ouro. Assim, se as rupias são livremente conversíveis em dólares e dólares, por sua vez, em ouro, a rupia pode ser dita em um padrão de troca de ouro.
O Gold Standard:
Este é o sistema mais antigo que estava em operação até o início da Primeira Guerra Mundial e por alguns anos depois, isto é, foi basicamente de 1870-1914. A característica essencial deste sistema era que o governo concedeu uma garantia incondicional para converter seu papel-moeda em ouro a uma taxa prefixada em qualquer ponto do tempo ou demanda.
Taxas de câmbio flexíveis / flutuantes:
Quando o preço relativo das moedas é determinado puramente pela força da demanda e da oferta e quando as autoridades não tentam manter a taxa de câmbio em qualquer nível específico dentro de uma faixa específica ou movê-la em uma determinada direção, intervindo nos mercados de câmbio, é referido como Taxa de Câmbio Flutuante.
Determinação da Taxa de Câmbio:
Em um sistema de taxas de câmbio flexíveis (também conhecidas como taxas de câmbio flutuantes), a taxa de câmbio é determinada pelas forças da demanda e oferta do mercado. Em um sistema completamente flexível, os bancos centrais seguem um conjunto simples de regras & # 8211; eles não fazem nada para afetar diretamente o nível da taxa de câmbio.
Em outras palavras, eles não intervêm no mercado de câmbio e, portanto, não há operações de reserva oficiais. O vínculo entre as contas da balança de pagamentos e as transações no mercado de câmbio é evidente quando reconhecemos que todas as despesas dos residentes domésticos em bens, serviços e ativos estrangeiros e todos os pagamentos de transferência estrangeiros (débitos nas contas do BoP) também representam a demanda por câmbio.
O residente indiano que compra um carro japonês paga em rupias, mas o exportador japonês espera ser pago em iene. As rupias devem ser trocadas por ienes no mercado cambial. Por outro lado, todas as exportações por residentes domésticos refletem salários iguais de câmbio.
Os exportadores indianos esperam ser pagos em rupias e, para comprar nossos produtos, os estrangeiros devem vender sua moeda e comprar rúpias. O total de créditos nas contas do BoP é então igual ao fornecimento de divisas. Outro motivo para a demanda de divisas é para fins especulativos.
Por exemplo, se a Índia e os Estados Unidos são os únicos países do mundo, então há apenas uma taxa de câmbio a ser determinada. A curva de demanda (DD) é inclinada para baixo porque um aumento no preço da divisa aumentará o custo em termos de rupias de compra de bens estrangeiros. As importações, portanto, diminuirão e serão exigidas menos divisas.
Para que a oferta de câmbio aumente à medida que a taxa de câmbio aumenta, a demanda externa para nossas exportações deve ser mais do que unitástica, o que significa um aumento de um por cento na taxa de câmbio (o que resulta em um declínio de um por cento no preço do bem de exportação para o país estrangeiro que compra nosso bem) deve resultar em um aumento na demanda de mais de um por cento.
Se esta condição for atendida, o volume de rupias de nossas exportações aumentará mais do que proporcionalmente ao aumento da taxa de câmbio, e os ganhos em dólares (a oferta de câmbio) aumentarão à medida que a taxa de câmbio aumentar. No entanto, uma curva de oferta vertical (com uma unidade de demanda externa elástica para exportações indianas) não alteraria a análise. Observamos que aqui estamos mantendo todos os preços diferentes da taxa de câmbio.
No caso de taxas de câmbio flexíveis sem intervenção do banco central, a taxa de câmbio se move para limpar o mercado, para equiparar a demanda e o fornecimento de câmbio. Se a demanda por divisas aumenta, devido aos índios que viajam para o exterior com mais freqüência, ou cada vez mais mostrando preferência por bens importados, a curva DD irá mudar para cima e para a direita.
A interseção resultante seria a uma taxa de câmbio mais alta. As mudanças no preço das divisas sob taxas de câmbio flexíveis são referidas como depreciação ou apreciação cambial. No caso acima, a moeda nacional (rupia) se depreciou.
Tornou-se menos caro em termos de moeda estrangeira. Se a taxa de câmbio Rupia-dólar de equilíbrio fosse Rs. 45 e agora tornou-se Rs. 50 por dólar, a rupia se depreciou em relação ao dólar. Em contraste, a moeda aprecia que se torne mais caro em termos de moeda estrangeira.
Para limpar o mercado, a taxa de câmbio deve subir para o valor de equilíbrio. O aumento da taxa de câmbio (depreciação) fará com que a quantidade de demanda de importação caia, uma vez que o preço da rupee dos bens importados aumenta com a taxa de câmbio. Além disso, a quantidade de exportações exigida aumentará, uma vez que o aumento da taxa de câmbio torna as exportações menos dispendiosas para os estrangeiros.
Existem alguns outros fatores que determinam a taxa de câmbio de um país:
O crescimento do PIB em um país ajudará a melhorar a taxa Forex desse país. Por outro lado, uma queda no PIB terá um impacto negativo na taxa forex do país.
Um país que enfrenta pressões inflacionárias terá uma taxa de câmbio mais baixa por causa da queda do poder de compra.
Os termos de troca adversos e o saldo de pagamento adverso (BoP), que, em outras palavras, é chamado de desequilíbrio fundamental no BoP ou em déficits persistentes no BoP, reduzirá a taxa de câmbio. Por outro lado, um país com termos de troca favoráveis ​​com a balança de pagamento excedente terá uma taxa de câmbio melhor.
(4) Estabilidade do País:
Configuração política no país, se for estável manterá a taxa de câmbio estável ou superior.
(5) Políticas governamentais:
Se as políticas do governo são para privatização, liberalização, eliminando barreiras comerciais, isso levará a uma posição de taxa de câmbio mais alta.
(6) Reservas cambiais:
As reservas de divisas de um país são um amortecedor para cuidar de eventuais eventualidades financeiras. Assim, as reservas de divisas de um país para baixo terão um impacto negativo na taxa de câmbio do país.
O crescente endividamento também influencia o comércio cambial. Se um país estiver em uma armadilha de dívidas, um alto endividamento externo afetará negativamente a taxa de câmbio.
Os principais argumentos a favor das taxas de câmbio flexíveis:
1. Em primeiro lugar, o sistema de taxa de câmbio flexível proporciona um maior grau de autonomia em relação às políticas econômicas domésticas, uma vez que não é obrigatório para os países ajustar suas políticas domésticas à taxa de câmbio fixa.
2. Em segundo lugar, a taxa de câmbio flexível é autoajustável e, portanto, não depende do governo manter uma reserva de câmbio adequada.
3. Em terceiro lugar, a taxa de câmbio flexível, determinada pelas forças do mercado, tem uma teoria por trás disso e tem a qualidade da previsibilidade.
4. Em quarto lugar, as taxas de câmbio flexíveis servem como um barómetro do poder de compra real e da força de uma moeda no mercado cambial. Ele serve como um parâmetro útil na formulação das políticas econômicas domésticas.
5. Em quinto lugar, os economistas também argumentaram que a cobrança mais séria contra a taxa de câmbio flutuante, ou seja, a incerteza não é # 8217; sustentável porque os próprios especuladores criam condições para a estabilidade da taxa de câmbio. Além disso, o grau de incerteza associado à taxa de câmbio flexível não poderia ser muito maior que o que o mundo experimentou com taxa de câmbio fixa ajustável no sistema de madeira de Bretton.
O debate sobre taxa de câmbio fixa versus flexível não é conclusivo. Na verdade, ambos os sistemas têm seus próprios méritos e deméritos.
Impacto de uma rupee indiana depreciadora:
uma. Os exportadores podem vender ao exterior com mais facilidade.
b. Menos concorrência para as empresas indianas das importações.
c. O turismo estrangeiro é encorajado.
d. Mercados de capitais indianos mais atraentes.
uma. Preços mais altos nas importações.
b. Pressão ascendente sobre a inflação.
c. Viajar para o exterior mais caro.
d. Mais difícil para as empresas indianas se expandirem para mercados estrangeiros.
e. Impacto de uma rúpia indígena apreciadora.
uma. Preços mais baixos em bens estrangeiros.
b. Mantém a inflação diminuída.
c. As viagens no exterior são mais baratas.
d. Menos caro para investir no exterior.
uma. Exportadores & # 8217; os produtos se tornam mais caros no exterior.
b. Empresas concorrentes de importações enfrentam concorrência de preços.
c. Viaje mais caro para os turistas estrangeiros.
d. Reduz o fluxo de investimento estrangeiro.
Normalmente, um país em desenvolvimento posiciona sua moeda em uma moeda forte ou em uma moeda com a qual ela possui uma grande parte do seu comércio. Pegging envolve taxa de câmbio fixa com o resultado de que os pagamentos comerciais são estáveis. Mas, no caso de negociação com outros países, a estabilidade não pode ser garantida. É por isso que a vinculação a uma moeda única não é aconselhável se o comércio do país for diversificado.
Nesses casos, aconselha-se a obtenção de uma cesta de moeda. Mas se o cesto é muito grande, a intervenção de múltiplas moedas pode ser dispendiosa. Pegging para SDR não é diferente na medida em que o valor do SDR em si está vinculado a uma cesta de cinco moedas. Às vezes, a fixação é um compromisso legislativo, que muitas vezes é conhecido como o regime do currency board.
Novamente, é um fato que a taxa de câmbio é fixada em caso de vinculação, mas flutua dentro de uma margem estreita de no máximo +1% por cento em torno da taxa central. Pelo contrário, em alguns países, a banda de flutuação é mais ampla e esse arranjo é conhecido como "taxas de câmbio fixadas em bandas horizontais" # 8221 ;.
Um sistema de ajuste cambial em que uma moeda com taxa de câmbio fixa é permitida a flutuar dentro de uma faixa de taxas. O valor nominal da moeda indicada também é ajustado com freqüência devido a fatores de mercado como inflação. Essa mudança gradual do valor nominal da moeda é feita como uma alternativa a uma desvalorização súbita e significativa da moeda.
Novamente, alguns países têm um sistema de crawling peg. Sob este sistema, eles permitem que o peg mude gradualmente ao longo do tempo para acompanhar as mudanças nas taxas determinadas pelo mercado. É um híbrido de sistemas de taxa fixa e taxa flexível.
Assim, este sistema evita muita instabilidade e muita rigidez. In some of the countries opting for the crawling peg, crawling bands are maintained within which the value of currency is maintained.
In a target-zone arrangement, the intra-zone exchange rates are fixed. An opposite example of such an arrangement is the European Monetary Union (EMU) which was earlier known as the European Monetary System (EMS). There are cases where the member countries of a currency union do not have their own currency; rather they have a common currency.
Under this group, come the member countries of Eastern Caribbean Currency Union, Western African Economic and Monetary Union and Central African Economic and Monetary Community. The member countries of European Monetary Union too will come under this group if Euro substitutes their currency by the year, 2002.
A system of floating exchange rates in which the government or the country’s central bank occasionally intervenes to change the direction of the value of the country’s currency. In most instances, the intervention aspect of a dirty float system is meant to act as a buffer against an external economic shock before its effects become truly disruptive to the domestic economy.
A floating exchange rate is a system in which a government intervenes at some frequency to change the direction of the float by buying or selling currencies. Often, the local government makes this intervention, but this is not always the case. For example, in 1994, the American government bought large quantities of Mexican pesos to stop the rapid loss of the peso’s value.
Strictly speaking, even a central bank’s intervention to raise or lower interest rates could be considered a managed float. However, because most floating currencies manage their regimes with occasional central bank involvement, the term applies mainly to frequent or dramatic interventions. A managed float is also known as a dirty float. See also: 1994 Mexican economic crisis, Floating currency, Fixed exchange rate.
Rate volatility affects factors of growth, and has direct bearing on a country’s economy. Most countries, therefore, were not prepared to leave the exchange rate fluctuations entirely to the market forces, and so imposed ‘controlled floating’ or ‘managed float’ in one form or another.
These arrangements – some overt and some covert – had many labels. A few countries went to the extent of ‘pegging’ their currencies to another principal currency, for better or worse – in some instances with disastrous consequences. (An example of this effect is the South-East Asian currency meltdown in general, and the slide of the Indonesian currency in particular.)
Whether, ‘flexible’, ‘market-determined’, ‘managed’ or ‘free floats’ introduced considerable benefits including autonomy in money supply policies. Artificial exchange rates, including those induced by inflation, became less of a threat. The floating rate also helped to avoid undue and unnecessary pressure on external trade balance, balance of payment situation and, therefore, on the general economy of a country.
Sudden and uncontrollable shocks to a country’s economy that often brought quite a few economies to their knees could thus be avoided. It was also possible to easily calculate the ‘real’ exchange rates by adjusting the ‘nominal’ exchange rates for the inflation differentials as determined by factoring in consumer prices, wholesale prices and other relevant factors.
The Continuing Saga of the US Dollar:
The US Dollar helped by its Federal Reserve Bank reached its post-1971 peak levels in early 1985 against the DEM and the Japanese Yen. Against the Pound Sterling, it approached the one-to-one parity level. On 6 th March, 1985, the US$ had reached £1 = $1,055. The market was agog with widespread anticipation about the anticipated historic event – the possibility of the US$ reaching the ultimate parity of 1 GBP being equal to 1 US$.
The world speculated, bookies took huge bets, and those in the foreign exchange dealing rooms of international banks watched the rate movement with their fingers crossed. But, as it always happens with the markets, no one could correctly predict the future movements, and none should have tried.
Under the impact of the strong dollar for almost 50 months beginning from January 1981, the US global trade position deteriorated as never before. Its exports initially remained static, and later declined. By 1986, Germany was overtaking the US for the first time as the world’s largest exporting nation. The US emerged as a net debtor country for the first time since 1913.
It was the largest indebted country in the world, well behind the then largest indebted Third World countries, Brazil and Mexico. From September 1985 started the new phase when the G-7 countries agreed to pull down the US$ to the desired level. The then record lowest closing rate for the dollar against DM at 1.443 and Yen at 120.45 was reached on 19 th February, 1991 and 4 th January, 1988, respectively.
The practice in which a central bank buys and sells one or more currencies in order to affect the exchange rate of its own currency. To give a very simple example, if a central bank believes its own currency is overvalued, it may sell that currency on the open market to increase supply. The extra supply will likely drive down the exchange rate to a lower level.
Intervention in the foreign exchange market takes place when the central bank of a country, or central banks of several countries acting in consort, creates a demand-supply imbalance. They pump in or withdraw money (a particular currency) from the market in an attempt to push the exchange rate in a desired direction or correct a perceived imbalance.
During the last week of July 1992, the dollar was rescued with the help of intervention by 15 international banks led by the US Fed (Federal Reserve Bank). During 1978, the direction of the US Dollar’s exchange rate could be reversed for only less than a fortnight. In November 1979, the duration of influence of intervention lasted about a month or so.
The frailty and the futility of intervention were proved again during late July and early August 1992. The very next day of intervention, the bearish tone in the dollar re-emerged, although the dollar was not pushed down too aggressively this time because of the fear of intervention.
Intervention has remained confined to ironing out distortions only in the near term. Though used by the central banks from time to time, ‘intervention’ remains a short-term remedy to a long-term problem. Ultimately the fate of the currency has to be left to the fundamentals of the economy and the market perception about the durability of the fundamentals’ recovery or their downslide. In a nutshell, these factors could be said to be the keys to the future directions of the exchange rates in the longer term.
The Special Drawing Rights (SDRs) were created by the IMF in 1969 to avoid a possibility of international liquidity crisis among member countries. SDRs are not credits but currency reserves in addition to the then existing gold and US$ reserves. The quantum of SDRs allocated was determined by decision of the IMF, the allocation being the same as for the Ordinary Drawing Rights (ODRs). Originally the value of an SDR was fixed in gold, but later changed to a basket of currencies – initially sixteen in number, but later (in September 1980) reduced to only five.
The SDR gave its bearer the option to purchase foreign exchange from the central bank of another (member) country. If a country was faced with a balance of payment crisis, it could exchange its SDRs for another foreign currency as determined by the IMF and use them to bail itself out of the crisis.
Euromarkets and Euro-Money :
The Euromarkets is an international financial market where funds are traded in currencies outside the borders of the respective countries concerned, and free from any sort of interference by the latter. The market was initially created by countries which hesitated to invest their funds with banks in the US.
Towards the late fifties, low interest rates on dollar deposits in the US also prompted the funds to seek greener pastures at higher interest rate havens like the banks in Europe. The sequence of events reached their climax with OPEC countries parking their huge income from the sale of oil with banks in Europe.
Since most of these transactions were initially routed through the banks in Europe, the market that served the investors’ needs was termed as the Euromarkets.
This is the term used for funds that are deployed as short-term borrowing and lending, with maturities of up to one year. This market helps participants to even out their liquidity, park excess but short-term funds for interest arbitrage and to manage their foreign exchange positions. The most active players in this market are the international commercial banks, countries’ central banks, and a few very large multinational companies.
The European Monetary System:
The European Monetary System (EMS) was established on 13 th March, 1979 in an effort to expand the European Community (EC) into a uniform economic and monetary zone, and in order to bring the currencies of the community on a common platform of economic stability.
The EMS allowed the exchange rates to fluctuate freely within a predetermined margin. The relationship between the ten (initially Portugal and Greece did not participate) EC currencies was separately determined. The ECU’s value was made up of the weighted total of the bilateral exchange rates of the currencies of the EC.
The range within which the parity value could move was decided in advance. The EC member countries were required to avoid volatility, and control causes giving rise to steep fluctuations. Because the fluctuations were restricted to within a given band or range, the exchange rate movements appeared like a snake moving within a tunnel – equidistant from the median or parity rate but restricted to a predetermined percentage band. Thus, the origin of the term ‘snake in the tunnel’.
The European Currency Unit (ECU) played an important role in the EMS. It was used as the reference for the central rates, as the unit of account for inter-member transactions, and to maintain stability within the European economic zone.
The ECU was the precursor to the Euro as we know it today. As of 1 st January, 1999, the ECU was replaced by the Euro ( ) at the rate of one Euro to one ECU. With effect from 1 st January, 2002, the participating nations made total transition from their respective national currencies to the Euro ( ) and adopted it as their common official currency and the only legal tender. From that date, the likes of DM, French Franc, Italian Lira, etc., ceased to exist as legal tender. The Euro community has been expanded since its inception, but charting out a not too easy course of late.
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Foreign Exchange Management Act (FEMA)
In India, all transactions that include foreign exchange were regulated by Foreign Exchange Regulations Act (FERA),1973. The main objective of FERA was conservation and proper utilisation of the foreign exchange resources of the country. It also sought to control certain aspects of the conduct of business outside the country by Indian companies and in India by foreign companies. It was a criminal legislation which meant that its violation would lead to imprisonment and payment of heavy fine. It had many restrictive clauses which deterred foreign investments.
In the light of economic reforms and the liberalised scenario, FERA was replaced by a new Act called the Foreign Exchange Management Act (FEMA),1999.The Act applies to all branches, offices and agencies outside India, owned or controlled by a person resident in India. FEMA emerged as an investor friendly legislation which is purely a civil legislation in the sense that its violation implies only payment of monetary penalties and fines. However, under it, a person will be liable to civil imprisonment only if he does not pay the prescribed fine within 90 days from the date of notice but that too happens after formalities of show cause notice and personal hearing. FEMA also provides for a two year sunset clause for offences committed under FERA which may be taken as the transition period granted for moving from one 'harsh' law to the other 'industry friendly' legislation.
Broadly, the objectives of FEMA are: (i) To facilitate external trade and payments; and (ii) To promote the orderly development and maintenance of foreign exchange market. The Act has assigned an important role to the Reserve Bank of India (RBI) in the administration of FEMA. The rules, regulations and norms pertaining to several sections of the Act are laid down by the Reserve Bank of India, in consultation with the Central Government. The Act requires the Central Government to appoint as many officers of the Central Government as Adjudicating Authorities for holding inquiries pertaining to contravention of the Act. There is also a provision for appointing one or more Special Directors (Appeals) to hear appeals against the order of the Adjudicating authorities. The Central Government also establish an Appellate Tribunal for Foreign Exchange to hear appeals against the orders of the Adjudicating Authorities and the Special Director (Appeals). The FEMA provides for the establishment, by the Central Government, of a Director of Enforcement with a Director and such other officers or class of officers as it thinks fit for taking up for investigation of the contraventions under this Act.
FEMA permits only authorised person to deal in foreign exchange or foreign security. Such an authorised person, under the Act, means authorised dealer, money changer, off-shore banking unit or any other person for the time being authorised by Reserve Bank. The Act thus prohibits any person who:-
Deal in or transfer any foreign exchange or foreign security to any person not being an authorized person;
The Act deals with two types of foreign exchange transactions.

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Foreign Exchange Management Act (FEMA)
The Reserve Bank of India (RBI) has been assigned the function of administering the various provisions of FEMA. The rules, regulations and norms pertaining to several sections of the Act are laid down by the Reserve Bank of India, in consultation with the Central Government. Besides, the Central Government may appoint an Adjudicating Authority for holding inquiries pertaining to any contravention of the Act. There is also a provision for appointing one or more Special Directors (Appeals) to hear appeals against the order of the Adjudicating authorities. An Appellate Tribunal for Foreign Exchange to hear appeals against the orders of the Adjudicating Authorities and the Special Director (Appeals) may also be established.
The main provisions of the Act are:-
It permits only authorised person to deal in foreign exchange or foreign security. Such an authorised person, under the Act, means authorised dealer, money changer, off-shore banking unit or any other person for the time being authorised by Reserve Bank. The Act thus prohibits any person who:-
Deal in or transfer any foreign exchange or foreign security to any person not being an authorized person;
or transfer of a right to acquire, any asset outside India by any person;
According to the Act, 'Capital account transaction' means a transaction which alters the assets or liabilities, including contingent liabilities, outside India of persons resident in India or assets or liabilities in India of persons resident outside India, and includes the following transactions referred in the Act:-
Transfer or issue of any foreign security by a person resident in India;
(i) By a person resident in India and owed to a person resident outside India; ou.

Management Of Foreign Exchange.
FOREIGN EXCHANGE MANAGEMENT ACT, 1999 [42 of 1999]:
The Parliament has enacted the Foreign Exchange Management Act,1999 to replace the Foreign Exchange Regulation Act, 1973. This Act came into force on the 1st day of June, 2000. The Central Govt. have established the Directorate of Enforcement with Director and other officers, for the purpose of taking up investigations of cases under the said Act.
The object of the Act is to consolidate and amend the law relating to foreign exchange with objective of facilitating external trade and payments and for promoting the orderly development and maintenance of foreign exchange market in India.
This Act extends to the whole of India and also apply applies to all branches, offices and agencies outside India owned or controlled by a person resident in India. It is also applicable to any contravention committed outside India by any person to whom this Act is applicable.
BROAD SCHEME OF THE FOREIGN EXCHANGE MANAGEMENT ACT, 1999 :
SECTION 3 - Prohibits dealings in foreign exchange except through an authorised person. This section states that no person can, without general or special permission of the RBI-
(a) Deal in or transfer any foreign exchange or foreign securities to any person not being an authorized person.
(b) Make any payment to or for the credit of any person resident outside India in any manner.
(c) Receive otherwise through an authorized person, any payment by order or on behalf of any person resident outside India in any manner.
(d) Enter into any financial transaction in India as consideration for or in association with acquisition or creation or transfer of a right to acquire any asset outside India by any person.
SECTION 4 - Restrains any person resident in India from acquiring, holding, owning, possessing or transferring any foreign exchange, foreign security or any immovable property situated outside India except as specifically provided in the Act. The terms "foreign exchange" and "foreign security" are defined in sections 2(n) and 2(o) respectively of the Act. The Central Govt. has made Foreign Exchange Management (Current Account Transactions) Rules, 2000.
SECTION 6 - deals with capital account transactions. This section allows a person to draw or sell foreign exchange from or to an authorised person for a capital account transaction. RBI in consultation with Central Govt. has issued various regulations on capital account transactions in terms of sub-section (2) and (3 ) of section 6.
SECTION 7 - deals with export of goods and services. Every exporter is required to furnish to the RBI or any other authority, a declaration, etc., regarding full export value.
SECTION 8 - casts the responsibility on the persons resident in India who have any amount of foreign exchange due or accrued in their favour to get the same realised and repatriated to India within the specific period and the manner specified by RBI..
SECTIONS 10 and 12 - deals with duties and liabilities of the authorized persons. Authorised person has been defined in Sec.2(c) of the Act which means an authorised dealer, money changer, off shore banking unit or any other person for the time being authorized to deal in foreign exchange or foreign securities.
SECTIONS 13 and 15 - of the Act deal with penalties and enforcement of the orders of Adjudicating Authority as well power to compound contraventions under the Act.
SECTION 36 to 37 - pertains to the establishment of Directorate of Enforcement and the powers to investigate the violation of any provisions of Act, rule, regulation, notifications, directions or order issued in exercise of the powers under this Act. The Director of Enforcement and other officers of Enforcement not below the rank of Asstt. Director have been empowered to take up investigations.
ROLE OF ENFORCEMENT DIRECTORATE :
The Directorate of Enforcement is mainly concerned with the enforcement of the provisions of the Foreign Exchange Management Act and Rules and Regulation issued there under to serve the objectives of the Act. The officers of the Directorate perform adjudication function so as to impose penalty on persons for contravention of the Act.